april 2003

Editie # 125 van 29 april 2003

1 - Griepjes die miljarden gaan kosten
2 - Schoonmoeder zet Fortis aan de deur
3 - Vergaderseizoen
4 - Gouden handdrukken
5 - Rijk worden: schrijf boeken
6 - Opties? Ken je dat nog?

1 - Griepjes die miljarden gaan kosten

Wat is het ergste? Vogelpest met alle gevolgen voor de volksgezondheid? Of een dodende SARS-griep die de Aziatische economie al even erg treft als een zware dollarcrisis? De kippengriep en de longziekte in Azië gaan ons miljarden kosten.
We kijken nog even van op grote afstand toe. Waarschuwingen om niet naar China, Singapore of andere oosterse bestemmingen te reizen klinken voorlopig alleen maar dreigend voor hen die echt die richting uitwilden. Maar verder? Er zijn al meer gevaren geweest voor de wereldeconomie. Zo denken we toch.
De longziekte-epidemie die het leven in China grotendeels verlamt, is niet het enige onheil dat ons boven het hoofd hangt. De Amerikaanse economie lijkt niet uit de depressie te raken. De oorlogsinspanningen hebben miljarden gekost en de heropbouw komt maar niet van de grond. Nu Amerika de olierijkdom van Irak heeft veroverd, wordt gehoopt dat de olietoevoer zou toenemen zodat de prijzen van de ruwe grondstof zouden kunnen dalen. Maar nu hebben de olieproducerende landen, leden van de OPEC, besloten om de uitvoer te beperken. Voorlopig moeten we dus nog niet rekenen op goedkopere brandstof om de economische activiteiten aan te zwengelen.
De 10 miljard euro die de gevolgen van de dodelijke longziekte gaan kosten aan verloren activiteiten, zijn geen sommetje dat we zo maar vlug-vlug zullen vergeten. De wereld maakt zich zorgen over de economische gevolgen van de ziektegolf.
De gevolgen van de vogelpest in Nederland en ook in België zijn nog niet zo doorgedrongen dat de invloed op de algemene economie al zichtbaar is. Maar kruis je vingers. Miljoenen geslachte kippen moeten ook eens betaald worden.

2 - Schoonmoeder zet Fortis aan de deur

Het Franse Suez, onder meer schoonmoeder van Fortis, zit in geldnood. Toen ze de holding inpalmde, erfde de eens oppermachtige groep Suez via de Generale Maatschappij van België een pakketje aandelen Fortis Bank- en Verzekeringen. Suez leurt al een hele tijd met de aandelen maar kon geen koper vinden die nog een beetje wilde betalen. Vandaar dat de Fransen besloten het grootste deel van hun aandelenbezit Fortis op de markt te gooien. Met plotseling zo'n 50 miljoen aandelen Fortis meer op de beurs kon een verdere daling van de koers niet uitblijven. Iets meer dan 8 procent daling op nauwelijks vijf dagen tijd.

3 - Vergaderseizoen

Lente, dat is ook het seizoen dat bedrijven uitpakken met hun resultaten. En beursgenoteerde bedrijven organiseren dan de algemene vergaderingen. Daar komen aandeelhouders het beleid van de directie goedkeuren. Of afkeuren, iets wat bijna nooit gebeurt. Ook al omdat meestal alleen maar enkele getrouwen op zo'n aandeelhoudersbijeenkomst verschijnen. Althans in België. Het zijn uitzonderingen wanneer er meer volk komt opdagen. Dat ligt bij onze buurlanden wel anders. Nederland kent wel meer stormachtig verlopende jaarvergaderingen. Ook in Frankrijk is het niet ongewoon dat bij de grote bedrijven honderden aandeelhouders opdagen. Maar uit een recent onderzoek blijkt dat de meeste aandeelhouders daar opdagen omdat ze na de bijeenkomst op wat lekkers worden getrakteerd en bovendien ook nog een gadget of cadeautje mee naar huis krijgen. Saaie uitzettingen over cijfers en verwachtingen nemen ze er dan wel bij.

4 - Gouden handdrukken

Verdienen topindustriëlen te veel? Krijgen zij te hoge premies? En worden zij alleen maar met riante gouden handdrukken naar huis gestuurd? Delhaize heeft zopas de voormalige topman van de Amerikaanse dochter Food Lion de hoogste afscheidspremie uit de 135-jarige geschiedenis van Delhaize moeten uitbetalen. Na pas drie jaar leiding geven aan de Amerikaanse dochter werd Bill McCanless "vriendelijk" bedankt voor de puinhop die hij had achtergelaten. Maar aangezien Bill over een vuurvast contract beschikt moest hem 8,1 miljoen euro worden uitbetaald.
Het probleem van de superbonussen begint steeds meer op de voorgrond te komen. Toplui blijken zowel in de States, in Nederland en nu ook al in Duitsland op een subtiele wijze in de geldlades te graaien. Wie verzocht wordt afscheid te nemen, krijgt voor bewezen diensten topvergoedingen, ook als de resultaten slecht zijn.
Cijfers voor Belgische ondernemingen worden nog steeds onder de korenmaat geheim gehouden. In Nederland ligt dat anders. Zo blijkt dat in 2002 voor ten minste 34 miljoen euro aan "gouden handdrukken" werd uitgekeerd aan vertrokken topmanagers. Een verdubbeling tegen het jaar voordien. Ondanks het feit dat de algemene bedrijfsresultaten voor 2002 stukken slechter waren dan voor het jaar 2001.

5 - Rijk worden: schrijf boeken

De duizend rijkste Britten zijn vorig jaar armer geworden. De Sunday Times die al sedert jaren de lijst opstelt van de rijkste inwoners van Groot Brittannië, telde dat de rijksten vorig jaar 5,5 miljard euro minder rijk waren geworden. Samen zijn ze toch nog samen goed voor 224 miljard euro. Het verlies was voornamelijk toe te schrijven aan de beurscrisis.
De rijkste van allemaal bezit uitsluitend huizen en gronden.
Koningin Elizabeth is goed voor 360 miljoen euro. Maar ze wordt als vrouw voorbij gestoken door de 37-jarige J.K. Rowling, auteur van de wereldbekende en razend populaire jeugdboeken Harry Potter. Rowling heeft haar fortuin op twee jaar tijd verviervoudigd en ze staat nu op de 122ste plaats terwijl de Britse koningin pas op nummer 133 komt.

6 - Opties? Ken je dat nog?

Het is weeral een tijd geleden. Beleggers werd verteld dat met optiecontracten het meeste geld te verdienen viel. Dat was toen de beurs steeds hoger ging en de koersen naar de hemel toe groeiden. Op de optiebeurs van Amsterdam werden 3 contracten op 4 afgesloten door particulieren. Maar hoe zit dat nu? Van een overwicht van de kant van de particulieren is al een hele tijd geen sprake meer. Het aandeel van de particulieren bij optiecontracten is gedaald naar 25 procent. Professionelen proberen nog via opties hun winst wat te controleren.

Editie # 124 van 22 april 2003

1 - New Yorkse beurs te koop
2 - Moneytron komt terug
3 - Knutselen op z'n Hollands
4 - Voorlopen en meelopen
5 - Polen heeft geld op overschot
6 - Studeren voor een bijbaantje

1 - New Yorkse beurs te koop

Nee, niet de Nyse, de grote beurs van Wall Street. Wel de Amex, de kleinere beurs van New York. De eigenaar van de American Stock Exchange Amex staat op het punt de beurs te verkopen aan een beursmakelaar uit Chicago. Twee jaar terug had de eigenaar van de Amex, de Nasda, de organisatie van beurshandelaars van de schermenbeurs Nasdaq, de zaak reeds bijna verkocht. Vraagprijs toen 5 miljard dollar. De deal sprong af. Wegens te duur. En nu, twee jaar later, is de firma GTCR Golder Rauner LLC aan het becijferen of ze de zaak kan overnemen tegen 100 miljoen dollar, vijf keer minder. Gaat de transactie door dan krijgt de Nasdaq 20 procent van wat de Amex voorheen had kunnen opbrengen. Verkoper Nasda, de National Association of Securities Dealers Association, ook exploitant van de Nasdaq, wilde de American Stock Exchange, de zogeheten "curb market" die reeds bestond sedert de jaren 1700, kwijt.

2 - Moneytron komt terug

Geld stoppen in een beurscomputer die al het werk voor u doet? In Nederland wordt het weer eens geprobeerd. Het OK-beleggingsfonds gaat alleen de beste ondernemingen van Nederland bestuderen en vallen de resultaten mee dan zal het fonds aandelen van dat bedrijf kopen. Beursprestaties komen niet in aanmerking, alleen een door de computer gestuurde fundamentele analyse.
De ontwikkelaar van het OK-score computerprogramma, de Nederlander Willem Okkerse, stelt dat wanneer computers schaakgrootmeesters kunnen verslaan zij dat ook kunnen met fondsbeheerders. Wie aandelen selecteert moet met honderden zaken en ratio's rekening te houden. Te veel voor mensenhersenen, stelt de ontwerper van het computermodel.
Het fonds wordt vanaf 1 juni op de markt gebracht door First Capital Fundmanagement. Particulieren investeren minimaal 2500 euro of veelvouden ervan. Er zijn wel vrij zware instapkosten. Indien het OK Fonds Nederland het beter doet dan de AEX-index dan moet er nog eens een extra "performance fee" van 20 procent worden afgedragen.

3 - Knutselen op z'n Hollands

Detailhandelsconcern Vendex KBB neemt de Belgische activiteiten van het Franse doe-het-zelfconcern Leroy Merlin over. Het gaat om zes bouwmarkten met tuincentrum.
Vendex KBB (de drie letter staan voor Koninklijke Bijenkorf Beheer) had eerder reeds de ruim 100 Brico's overgenomen, de doe-het-zelf-zaken van de GIB-groep. Vendex KBB betaalde 65 miljoen euro voor de 6 vestigingen van Leroy Merlin (niet verwarren met Koning Merlijn).
In Nederland exploiteert de groep twee doe-het-zelfketens, Praxis en Formido, met samen meer dan 200 vestigingen.
Na Brico is nu ook Leroy-Merlin in Nederlandse handen. En Gamma? Ook Gamma is Nederlands. En zopas nam Gamma ook de Belgische vestigingen van het Franse Bricorama over. Ten minste de helft van alle zogeheten bouwmarkten in België zijn nu in Nederlandse handen.

4 - Voorlopen en meelopen

De Amerikanen noemen het "front running". Het gaat om verboden en strafbare beursactiviteiten. Beurshandelaars die een belangrijk order te plaatsen hebben, kunnen misbruik maken van hun positie en een order voor eigen rekening uitvoeren net voor zij een opdracht voor derden uitvoeren. Door eerst te kopen pakken ze nog een lagere prijs mee. Daarna volgt de opdracht voor de cliënt en gaat de koers onwillekeurig hoger. Front running of vooroplopen is extra winst voor de beurshandelaar.
De Nederlandse beursmakelaar Van der Moolen die op Wall Street een van de 7 grote specialisten is, heeft inspecteurs van de beursautoriteiten op bezoek gekregen. Medewerkers van Van der Moolen worden ervan verdacht gebruik te hebben gemaakt van deze verboden activiteit en zich op voorhand verrijkt te hebben bij de aandelenhandel.
Deze week werd ook de oud-Philips topman Cor Boonstra veroordeeld wegens ongeoorloofde aankopen op de beurs. Hij had inside-informatie over de verkoop van Endemol. Dus kocht hij die aandelen maar "vergat" deze beursaankopen te melden. En de orders liet hij uitvoeren via een KBC-kantoor in België. En daar ging het personeel "meeliften" met Boonstra. Omdat zij weet hadden van de grote aankoop van aandelen Endemol die Boonstra had opgegeven, kochten ze ook van deze aandelen met de bedoeling er ook extra winst mee te doen.

5 - Polen heeft geld op overschot

Economische crisis? Budgetten zijn op en iedereen moet bezuinigen. Maar dat ligt blijkbaar anders in het voormalige Oost-Europa. Denk niet te vlug dat de Polen armoezaaiers zijn. Daar is er nog geld om dure aankopen te doen.
Het Belgisch leger moet dringend nog meer bezuinigen. Voor zover dat nog kan. De centen zijn op. Niet dat België het enige land is waar defensie op de vingers zit te bijten omdat de kassa leeg is. Nederland bijvoorbeeld: oefeningen kunnen niet meer. Geen geld. Aankopen? Met wat zouden ze die betalen.
En dan is er Polen. Daar kijken ze duidelijk niet op een zloty en zelfs niet op een dollar. Polen heeft net voor Pasen nog vlug 48 straaljagers van het type F16 besteld. Daar hebben de Polen een bedrag van 3,5 miljard dollar voor over. Kwestie van de strijdmacht aan te passen aan de eisen van de NATO.
Het vliegtuigorder is de grootste van een voormalig Oostblokland sinds het einde van de Koude Oorlog. Nu zou je denken dat Warschau dat aan de ene kant maar wat graag lid zal worden van de Europese Unie, dus haar luchtmacht zal uitbreiden met Europese gevechtsvliegtuigen. Maar de Polen verkozen de F16 boven de Zweeds-Britse straaljager Gripen en de Franse Mirage 2000. De F16's komen in de plaats van oude Russische MiG's. Polen is sinds 1999 lid van de NAVO.
De F16 wordt gebouwd door het Amerikaanse Lockheed Martin. In ruil voor dit contract hebben de Amerikaanse autoriteiten toegezegd dat er vele miljarden dollar in Polen geïnvesteerd worden. De aankoop door Polen van een Europese straaljager had een positief effect kunnen gehad hebben op onze economie. Helaas voor Europa.

6 - Studeren voor een bijbaantje

Het lijken aanlokkelijke voorstellen: geld verdienen zonder uit je pyjama te stappen. Thuiswerken dus. Eerst waren er de handgeschreven briefjes die je in de supermarkten op een bord kon aanbrengen. Daarna stonden alle kranten vol met aanbiedingen om thuis gemakkelijke opdrachten te kunnen uitvoeren. Echte opdrachten? Hoe meer brochures met enkele fake-voorstellen je kon slijten bij vriendinnen, hoe meer je zogezegd kon verdienen. Pyramide-verkoop dus. Wie toevallig iemand kent die inderdaad thuiswerk heeft gevonden op basis van deze voorstellen, mag ons mailen. Omdat het de adverteerders waarschijnlijk duurder uitviel om de zoekertjes in de kranten en reclamebladen te betalen dan wat ze konden verdienen, lijkt die rage uitgestorven. Maar nu kun je een betalende cursus volgen om opgeleid te worden tot thuiswerker (M/V). De idee is overgewaaid uit Amerika. Freeagentnation.com staat model voor een Belgische site, pajamanation.be waar na je betaling van 75 euro een heuse cursus krijgt en een hele reeks getuigenissen van dames die nu meer verdienen zonder het huis te verlaten. Deze dames krijgen blijkbaar zoveel werkaanbiedingen dat ze er moeten weigeren. Klopt dat? De werkaanbiedingen op genoemde website hebben overwegend betrekking op de verkoop of op demonstraties van schoonheidsproducten, kruidenpreparaten, lingerie of telefonische prospectie.
Volgens het Nationaal Instituut voor Thuiswerkers en hun Opleidingen (Nito) "zijn mensen wel degelijk geïnteresseerd in het freelance statuut, voor zover ze een garantie hebben dat ze voldoende klanten blijven hebben. De belangrijkste drijfveren voor starters zijn: werken op projectbasis voor verschillende opdrachtgevers, eigen baas zijn, zelf je werktijd kunnen bepalen en fileproblemen vermijden".

Editie # 123 van 15 april 2003

1 - Zuinig
2 - De bank met de verkeerde (Nederlandse) naam
3 - Vernieuwde VLAM
4 - Elektronische belastingaangifte
5 - Betalen met een Van Gogh
6 - Electrabel verliest status

1 - Zuinig

Het groene logo met het oranje streepje van de BBL verdwijnt. Zoals ook de naam BBL vanaf volgende week verdwijnt. ING met de liggende, naar Vlaamse begrippen wat tam kijkende leeuw moet dan overal in beeld komen. Gaan we in te toekomst I.N.G. zeggen of Inggg? De leeuw krijgen we van de vroehere Nederlandse Postbank, nu de ING-bank. En ING stond ooit voor Internationale Nederlanden Groep, van oorsprong een verzekeringsmaatschappij.
Maar wat doet de bank met de verschillende promotieartikelen zoals T-shirts, vlaggetjes of pennen met het BBL-logo die nog in de kasten van de meeste agentschappen liggen? Weggooien? De bazen van ING, hebben als zuinige Nederlanders er wat op gevonden: cliënten krijgen een unieke kans om als souvenir deze promotieartikelen tegen een gunstprijsje te kopen.

2 - De bank met de verkeerde (Nederlandse) naam

Met de BBL (Banque Bruxelles Lambert - Bank Brussel Lambert) verdwijnt de laatste verwijzing naar een van de oudste Belgische banken, de Banque de Bruxelles die begin van vorige eeuw in vertaling de naam Bank van Brussel kreeg. Toen de toenmalige, politiek liberaal georiënteerde bank, onder meer wegens verkeerd gelopen speculaties rond de dollar, in zware problemen kwam, was het baron Leon Lambert van de Banque Lambert die de zaak boven water hield. Dat gebeurde in 1975. De naam van de nieuwe bankgroep werd BBL ofte Banque Bruxelles Lambert. De toenmalige voorzitter, ridder Jan de Spot (ooit bekend van het radioprogramma Spotvogels) vocht als een leeuw tegen de verkeerde vertaling in Bank Brussel Lambert. Onder meer omdat het correctere Brussel Lambert Bank voor onevenwicht zorgde op het vlak van het logo bleef tot nu de foute naam overeind. En bovendien gebruikte niemand nog de volle naam, alleen de drie letters. Ook nadat de bank in het kielzog kwam van GBL van Albert Frère en ook nadat Frère de bank BBL doorschoof naar de Nederlandse ING-groep.

3 - Vernieuwde VLAM

De VLAM-21 heeft de samenstelling van de "Vlaamse index" aangepast. De BEL 20 telt twintig Belgische topaandelen. De VLAM-21 draait rond de bekendste aandelen met Vlaamse roots of met basis in Vlaanderen.
Drie nieuwe aandelen werden zopas opgenomen in deze beursindex: Roularta, VPK en WDP. Roularta maakte vroeger reeds deel uit van deze index maar omwille van slechte resultaten verdween het aandeel van de lijst. Nu wordt de media-groep uit Roeselare opnieuw binnen gehaald. VPK is één van de weinige beursintroducties van eind de jaren negentig. VPK Packaging Group is actief in de sector van de kartonnen transportverpakkingen. WDP Warehouses De Pauw is gespecialiseerd in semi-industrieel vastgoed.
De VLAM-21, een creatie van onder meer de Antwerpse Bank Corluy, wordt jaarlijks onderworpen aan een herschikking waarbij de indexleden worden beoordeeld volgens hun gemiddelde beurskapitalisatie over de laatste 60 beursdagen van elk jaar.

4 - Elektronische belastingaangifte

Vanaf 15 mei kun je je belastingaangifte invullen. Opsturen kan dit jaar tot de laatste dag van de maand juli. Maar je zult ook de aangifte per computer kunnen doen en wel volledig online. Dus zonder uitprinten en zonder dat je het aangifteformulier naar het belastingkantoor hoeft te brengen. Dat betekent tijdwinst. Maar aan de andere kant kun je bij een elektronische aangifte niet profiteren van enkele uurtjes respijt.
De ingiftedatum is dus uiterlijk 31 juli middernacht. De computer zal het precieze uur van doorzenden registreren. Doe je het nog volgens de oude methode en breng je de ingevulde aangifte zelf naar het kantoor van de belastingdienst dan kun je nog iets profiteren van de nachtrust van de bedienden. Voor zover de enveloppe in de brievenbus zit wanneer de ambtenaren beginnen te werken is alles oké. Je hebt dan nog wel wat tijd tot 8 uur op 1 augustus want niemand zal de brievenbus om middernacht leegmaken.

5 - Betalen met een Van Gogh

De Koninklijke Nederlandse Munt heeft een afwijkende euromunt op de markt gebracht. Een stuk van vijf euro dat in Nederland, maar dan ook uitsluitend bij onze noorderburen, wettig betaalmiddel is.
Het "vijfje van Van Gogh" is bij elk postkantoor in Nederland verkrijgbaar tegen 5 euro en werd geslagen ter gelegenheid van het Van Gogh-jaar, het 150ste geboortejaar van de schilder die leefde van 1853 tot 1890.
Het gaat om een officieel muntstuk alhoewel het wel de achterliggende bedoeling is dat deze munten als verzamelobject in de spaarpotten zullen verdwijnen. En buiten Nederland kan het alleen als verzamelobject worden gebruikt.
Op de voorzijde (de kop) staat het portret van koning Beatrix opgebouwd uit de letters van de herhaalde zin "Koningin der Nederlanden". Op de keerzijde, de muntzijde, is dan het portret van de schilder opgebouwd uit de letters "Van Gogh".
http://www.vangoghvijfje.nl

6 - Electrabel verliest status

Energiebedrijf Electrabel is het monopolie als stroomleverancier kwijt. Het aandeel Electrabel, historisch de belegging voor de brave huisvader, is op de beurs de speelbal geworden van speculanten. Het feit dat de vrije keuze voor een energieleverancier nabij komt bezorgde Electrabel enkele forse klappen. Maar ook het feit dat Electrabel verschillende bekende maar vooral onbekende activiteiten van Tractebel overneemt speelden een rol. Volgens veel analisten ligt de overnameprijs van de participaties veel te hoog. Vandaar dat het aandeel momenteel gemeden wordt door grote beleggers.

Editie # 122 van 8 april 2003

1 - Het spaarboekje
2 - De golven van het beleggen
3 - Wim blijft nog even
4 - Belgische kandidaat afgeketst
5 - Amerikaanse hegemonie
6 - Uit de nauwe schoentjes

1 - Het spaarboekje

De trouwe beleggers in spaarboekjes krijgen bij enkele grote banken voortaan iets minder rente. De vaste rente van 2 procent is volgens deze banken niet meer betaalbaar. Vooral de jongste jaren groeide het sparen op doodgewone rekeningen weer fors aan. Sparen op zo'n boekje of spaarrekening is veilig. Het geld kan zonder vooropzeg ten allen tijde worden afgehaald en er is geen belasting, geen roerende voorheffing te betalen tot op een zekere hoogte. Wat doen banken met het ingelegde geld? Het was voor hen jarenlang een veiligheidsnet met een lage vergoeding en de overschotten konden ze altijd met een fors hogere rentevoet gebruiken voor het verstrekken van kredieten of desnoods op de geldmarkt uitzetten met winst. Maar met de superlage marktrente komen de banken, althans dat beweren ze, in de gevarenzone. Kleinere banken doen (voorlopig althans?) niet mee.
Wat de zuinige bankiers vrezen is dat, wanneer de economie zou herleven, spaarders massaal hun spaarboekjes zullen leegplunderen op naar de beurs te trekken voor een nieuwe speculatiegolf.

2 - De golven van het beleggen

Beleggers in staatsleningen deden het voorbije jaren stukken beter dan wie aandelen kocht. Dat lijkt uit een studie van het Nederlandse Centraal Bureau voor de Statistiek CBS. Met obligaties hadden zij gemiddeld 5,7 procent rendement gehaald, met aandelen een verlies van 10,6 procent. Over een periode van 10 jaar deden aandelen het wel beter: wie tien jaar geleden de tegenwaarde van 100 euro in staatsleningen investeerde heeft nu een pakketje met een waarde van 196 euro in handen. Aandelen zouden 224 euro hebben opgeleverd volgens de cijfers van het CBS.

3 - Wim blijft nog even

Wim Duisenberg moet zijn droom om zijn leven al hengelend verder te zetten even temperen. Op Europees vlak werd vorige zaterdag definitief afgesproken dat Duisenberg pas met pensioen zal gaan wanneer de kust vrij is voor zijn opvolger Claude Trichet. De Franse kandidaat opvolger en gouverneur van de Banque de France is nog steeds verwikkeld in een zaak rond de bank Crédit Lyonnais en pas wanneer het duidelijk is dat Claude Trichet wordt vrijgesproken kan de opvolging van Duisenberg worden geregeld.

4 - Belgische kandidaat afgeketst

VLD-senator Paul De Grauwe pakt opnieuw naast een job bij de ECB, de Europese Centrale Bank. Vorig jaar werd de Leuvense professor voorgedragen voor de functie van vice-voorzitter. De job ging naar de Griekse kandidaat. Dit jaar komt een functie als directeur vrij. Opnieuw werd van Belgische zijde professor De Grauwe voorgedragen. Maar het is vrijwel zeker dat de Oostenrijkse Gertrude Tumpel-Gugerell de job krijgt.

5 - Amerikaanse hegemonie

Niet alleen politiek en militair wil Amerika de grootste zijn en het alleen voor het zeggen hebben. De afwijzing van het klimaatprotocol van Kyoto en het weigeren om het Internationale Strafhof te erkennen, het omzeilen van de Veiligheidsraad zijn geen alleenstaande gevallen. Ook bij het beheer van de internationale economie wordt het duidelijk dat de Verenigde Staten alleen hun eigen belangen verdedigen. Voorbije week verstreken de Doha-afspraken voor een verdere internationale handelsliberalisering. Het waren de Verenigde Staten die een verder zetten van de gesprekken lieten doodlopen. En op financieel vlak? De Amerikaanse beurstoezichthouder SEC en de nieuwe toezichthouder op de accountants, de Public Company Accounting Oversight Board, hebben zopas eenzijdig hun toezicht uitgebreid tot elke accountantsfirma die een bedrijf controleert waarvan de aandelen in de Verenigde Staten worden verhandeld. Ook als deze accountants buiten de Verenigde Staten zijn gevestigd. Waar ter wereld die accountant ook gevestigd is. Eerder werd reeds verordend dat ook buitenlanders die bestuurder zijn van Amerikaanse ondernemingen, ook in de VS kunnen vervolgd worden bij boekhoudfouten.
Een mogelijk verouderde regeling in de bankwereld ter controle van de financiële sterkte van de bankwereld resulteerde in een nieuw akkoord waarbij alle Europese landen al hun financiële instellingen aan nieuwe regels onderwerpen terwijl de Verenigde Staten nu hebben laten weten dat zij van de meer dan 1000 Amerikaanse banken slechts 10 ervan aan de nieuwe regels kunnen voldoen.

6 - Uit de nauwe schoentjes

Schoenwinkelier Brantano schoot vorige week liefst 47 procent hoger op de beurs. Deed Brantano plotseling uitzonderlijke zaken? Nee. Maar de plannen om Brantano te fuseren met moederbedrijf Mitiska werden afgeblazen. De economische noodzakelijkheid is er niet meer want Brantano heeft ergens een goudader ontdekt en moet niet meer dringend op zoek naar cash. De truc van Brantano? Sale and leaseback. Verkoop en huur terug klinkt minder fraai maar de oplossing was er wel: Brantano verkocht 11 van haar winkels aan het beleggingsfonds Retail Estates. Wat niet betekent dat de winkels nu dicht gaan of onder een andere naam open blijven. Want Brantano heeft in één klap de 11 winkels teruggehuurd van Retail Estates die van haar kant 8 miljoen euro's in de kas van de schoenenzaak stortte.

Editie # 121 van 1 april 2003

1 - Generaals leiden de economie
2 - Geen aandelen, dan maar obligaties?
3 - Rentestijging?
4 - Nationale Bank
5 - Geld altijd terug
6 - Buiklanding voor AA

1 - Generaals leiden de economie

Niet de traditionele hoofdrolspelers op de beurzen en de financiële markten zoals bankiers of bedrijfsleiders hebben dezer dagen het roer in handen. Niemand heeft nog oog voor de macro-economische cijfers. Iedereen heeft het oog op wat er in het Irakese woestijnzand aan het gebeuren is. Andere jaren wordt uitgekeken naar de jaarcijfers die in deze lenteperiode worden vrijgegeven. Nu lijkt het wel of het er allemaal niet veel meer toe doet. Het zijn nu de stemmingsberichten van de Golfoorlog die zorgen voor zware verkopen van effecten of dollars of, bij positieve informatie, koersstijgingen omdat men weer aan het kopen gaat. Kwestie van de trein niet te missen.
De eerste berichten over een stagnerend offensief en dus een aanslepend conflict in Irak was de reden van de grootste prijsstijging van olie van de afgelopen drieënhalf jaar. De Amerikaanse dollar kan verder verlies lijden tegenover de euro indien er tegenvallend nieuws van het Irakese front blijft komen. Volgens een peiling door Bloomberg onder analisten en handelaren adviseert 68 procent van hen deze week euro's te kopen. Vorige week deed slechts 28 procent dit advies.

2 - Geen aandelen, dan maar obligaties?

De financiële markten weten duidelijk niet meer of de vorderingen of de niet vorderingen aan het Irakese front nu positief dan wel negatief moeten ingeschat worden. Zelfs als de oorlog zou aflopen en ook wanneer dit in Amerikaans voordeel zou zijn is euforie voorbarig, waarschuwen veel analisten. Het beëindigen van de vijandelijkheden betekent niet automatisch dat de economische malaise zal voorbij zijn. Vooral obligatiehandelaars twijfelen aan een heuse heropleving van de economie. Het consumentenvertrouwen blijft haperen. En ondanks de lage rente staat nu ook de bouwsector maar losjes op de pijlers. En ingevolge de oplopende oorlogskosten dreigt het begrotingstekort helemaal de spuigaten uit te lopen.
Gaat het beter in Europa? Evenmin. Want de conjunctuurindicatoren zijn zowat overal neerwaarts gericht en overal staat het economische vertrouwen onder druk. Mede het gevolg van de stijgende werkloosheid. Wanneer opnieuw naar de fundamentele waarden zal worden gekeken zullen beleggers weer in obligaties vluchten. Dat zal dan betekenen dat de rente zal stijgen en obligaties een hogere coupon zullen gaan uitkeren. Juist omdat de rente zo laag staat, is er weinig belangstelling. Het wachten is op hogere opbrengsten.

3 - Rentestijging?

Terwijl velen nog steeds hopen dat de Europese Centrale Bank de officiële rente zal verlagen, zijn er aanwijzingen dat dat niet zal gebeuren. Althans nu niet. Integendeel, er zijn signalen dat er aan een hogere rente wordt gedacht. De BBL heeft als eerste bank de opbrengst voor kasbons opgetrokken. In januari, begin dit jaar, was de rente nog maar eens verlaagd. De verhoging is niet spectaculair, maar toch. Voor een kasbon met een looptijd van één jaar kreeg je sinds januari 1,90 procent bruto. Dat is nu 2 procent, tegen 1,9 procent voordien. Voor een looptijd van drie jaar krijg je 2,5 procent (was 2,2) op vijf jaar 3 procent (was 2,7 procent). Telkens bruto. Netto is altijd 15 procent Roerende Voorheffing minder. Het betreft altijd de vergoeding op nieuwe uitgiften. Er is geen aanpassing van de rente bij lopende kasbons.

4 - Nationale Bank

Hoeveel is het aandeel Nationale Bank van België waard? De perikelen rond het aandeel dat ondanks alle beurscrashes maar blijft stijgen, kwamen al meermaals aan bod in 6minutes money.
Op de website van SmartCapital werden op basis van berekeningen van advocatenkantoor Déminor alle cijfers nog eens op een rijtje gezet.
De door de Nationale Bank onbetwiste waarde is 3247 euro per aandeel, het gaat om het kapitaal plus de reserves. Tel daarbij de geschatte waarde van aandelen in portefeuille, meerwaarden op vastgoed en het voorzorgfonds voor het personeel of 2416 euro, samen 5663 euro per aandeel. Er komt daarboven nog een betwiste waarde van 5242 euro per aandeel: de goud- en deviezenreserves die volgens de Nationale Bank eigendom zijn van de regering, volgens de minderheidsaandeelhouders eigendom zijn van alle aandeelhouders.
Schrijft SmartCapital: "Wat is aanvaardbaar? De minimumwaarde van 5663 euro per aandeel en de helft van de 'betwiste' waarde of 2707 euro. Tellen we dit bij elkaar op dan komen we aan een faire waarde van 8370 euro per aandeel". Het aandeel noteert nu rond 3300 euro, zowat 5000 euro lager.
http://www.smartcapital.be

5 - Geld altijd terug

Voor beleggers die aanhikken tegen hun uitgedunde vermogen zijn er de "fiksfondsen". Altijd prijs! is het motto dat ze meekrijgen. De belegging brengt gegarandeerd altijd de inleg op. En met een beetje geluk kun je ook nog wat meerwaarde meekrijgen maar van enig verlies is er nooit sprake.
Ten minste 20 procent van alle in België geplaatste beleggingsfondsen behoort tot de categorie van de fondsen met kapitaalgarantie, de zogeheten fiksfondsen. Het ingelegde bedrag benadert de 30 miljard euro. Zijn deze beleggingsfondsen inderdaad zo goed als de aanprijzende banken beweren? Ja. Voor zover je weet wat voor vlees je in de kuip hebt en niet gaat dromen.
Beleggingsfondsen met kapitaalgarantie beleggen het geld dat je inbrengt zo goed als volledig in obligaties of op termijnrekeningen. Je investeert bijvoorbeeld 1000 euro en op het eind van de reis krijg je zeker 1000 euro terug. Nooit minder, hoe slecht het met de beurs zou kunnen gaan. Je vermogen blijft dus gewaarborgd. Voor zover is het een eenvoudige truc om je inleg te garanderen.
Maar de bankier maakt het aantrekkelijk door je te laten dromen. Want het fiksfonds wordt via opties gelinkt aan een korf aandelen of een beursindex. Ook met de rente van de belegging in obligaties worden dan opties gekocht. Die opties gaan winst opleveren wanneer de aandelen of beursindices in waarde stijgen. En deze eventuele winsten worden uitgekeerd aan de beleggers in het fiksfonds. Maar gaan de beurzen niet hoger, eindigen de opties waardeloos, dan blijft alleen nog de basiswaarde van het fonds: als het meezit strijk je een winstje op. Zit de beurs tegen dan blijft uw inleg toch gewaarborgd.

6 - Buiklanding voor AA

Gaat American Airlines, 's werelds grootste luchtvaartmaatschappij failliet? Bij AA wordt alles gedaan om de zaak in de lucht te houden, maar financieel is er nog maar weinig kans op redding. En de kans is groot dat dit al zal gebeurd zijn wanneer je dit leest. American Airlines vraagt meer dan waarschijnlijk deze week het faillissement aan. Zelfs een concordaat Chapter 11 zou niet meer haalbaar zijn volgens verschillende bronnen. De financiële perikelen van de luchtvaartmaatschappij zijn verwarrend en bijna niet meer oplosbaar. American Airlines is een onderdeel van de Amerikaanse beursgenoteerde AMR. Er wordt al weken gespeculeerd op het al dan niet voortbestaan van de maatschappij. Gaat AA dus branchegenoten United Airways en US Airways in het faillissement achterna? De oorzaak van het leed? De algemene economische malaise. En 11 september? Ook voor een beetje. Want AA had reeds financiële problemen voor 11 september 2001.

6minutes money is een uitgave van Grid Electronic Publishing Consultancy
Coördinatie: Toon Lowette en Leo Van Dorsselaer
e-mail: info@6minutes.net
Redactie: JL Bauwens
Reacties en persberichten: editor@6minutes.net